В качестве показателей ценовой динамики рынка государственных облигаций (ГКО-ОФЗ) ММВБ осуществляет расчет Индексов государственных облигаций России (далее — Индексы). Начальные значения Индексов на 31 декабря 2002 г. принимаются равными 100 пунктам.

Виды Индексов государственных облигаций России

Индексы отражают изменение рыночной стоимости государственных облигаций и включают в себя:

1. Индекс государственных облигаций России (RGBI), который рассчитывается по методике индекса «чистых» цен (англ.)(clean price index);
2. Индекс государственных облигаций России — валовый (RGBI-g), который рассчитывается по методике индекса «грязных» цен (англ.)(gross price index);
3. Индекс государственных облигаций России — совокупный доход (RGBI-tr), который рассчитывается по методике индекса совокупного дохода (англ.) (total return index (англ.)).

Методика расчета и база расчета Индексов государственных облигаций России

Под базой расчета понимается список выпусков облигаций (ГКО-ОФЗ), используемых при расчете Индексов государственных облигаций России и индикаторов доходности к погашению государственных облигаций России.

База расчета автоматически пересчитывается по итогам каждого календарного месяца, что позволяет своевременно учитывать изменяющуюся конъюнктуру рынка ГКО-ОФЗ.

При определении базы расчета не рассматриваются выпуски облигаций:

• используемые в операциях по продаже Банком России облигаций с обязательством обратного выкупа;
• срок до погашения которых составляет менее 365 дней по состоянию на последнее календарное число месяца действия новой базы расчета.

В базу расчета включаются выпуски облигаций, индикатор ликвидности по которым превышает пороговое значение, равное 1.

Формула индикатора ликвидности:

где:

• — среднедневной объем торгов по i-му выпуску облигаций, руб.;
• — среднедневное количество сделок с i-ым выпуском облигаций;
• — среднедневной объем торгов, рассчитанный по формуле среднего арифметического на основе значений Vi по всем рассматриваемым выпускам облигаций, руб.;
• — среднедневное количество сделок, рассчитанное по формуле среднего арифметического на основе значений Ti по всем рассматриваемым выпускам облигаций;
• — весовые коэффициенты, равные 0,2 и 0,8 соответственно.

При расчете среднедневного объема торгов и среднедневного количества сделок по i-му выпуску облигаций учитываются только сделки, заключенные на вторичных торгах на основе заявок, адресованных всем участникам торгов (режим анонимных сделок).

Расчет значений Индексов осуществляется непрерывно в режиме реального времени в ходе торгов по мере совершения сделок с облигациями, включенными в базу расчета Индексов. При этом учитываются только те цены сделок, которые включаются в расчет средневзвешенных цен.

Использование Индексов государственных облигаций России

Индексы государственных облигаций ММВБ призваны выполнять функцию индикаторов ситуации, складывающейся на российском рынке государственного долга. Повышая прозрачность и информативность российского фондового рынка, они позволяют инвесторам и всем заинтересованным лицам отслеживать как общее направление, так и краткосрочные колебания на рынке российских государственных облигаций, оценивать эффективность инвестиций в данные инструменты, строить прогнозы развития рынка.

Правилами расчета Индексов предусмотрен четкий и прозрачный механизм формирования базы расчета, кроме того они в полной мере отвечают международным стандартам построения фондовых индексов: облигационные индексы ММВБ разработаны в соответствии с рекомендациями Европейской комиссии по облигациям (European bond commission) Европейской федерации финансовых аналитиков (European Federation of Financial Analysts Societies  (англ.)).

Идентификаторы Индексов на ФБ ММВБ.

Формулы расчета

1. Индекс государственных облигаций России (RGBI)

2. Индекс государственных облигаций России (валовый) (RGBI-g)

3. Индекс государственных облигаций России (совокупный доход) (RGBI-tr)

Обозначения:

•  — средневзвешенная цена облигации i-го выпуска в момент времени (день) t, выраженная в рублях;
• — накопленный купонный доход облигации i-го выпуска в день t, выраженный в рублях;
• — сумма выплаченного в день t купонного дохода по облигации i-го выпуска, выраженного в рублях;
•  — размещенный объём i-го выпуска облигаций, определенный по итогам t-1 дня, выраженный в штуках ценных бумаг.

При расчете значений Индексов в первый торговый день календарного месяца в числителе и знаменателе используется новая База расчета.

См. также

Индикаторы доходности государственных облигаций России
Индекс корпоративных облигаций ММВБ (MICEX CBI)
Индекс муниципальных облигаций ММВБ (MICEX MBI)
Индекс ММВБ

Ссылки

Индексы государственных облигаций России
Текущая база расчета Индексов
Итоги торгов (архив значений) RGBI
Итоги торгов (архив значений) RGBI-g
Итоги торгов (архив значений) RGBI-tr
Семейство индексов ММВБ